近期雖然國內外有色金屬普遍都在下跌，但是鋁價的跌幅相對較大，一方面是由于政策不確定性加劇，導致鋁價遭遇壓力回調；另一方面也是因為鋁的基本面表現不容樂觀。 

　　上周國內外的電解鋁庫存都刷新了歷史最高紀錄。其中LME的電解鋁庫存增加逾5萬噸，將最高庫存紀錄刷新至了464.075萬噸。上海的電解鋁庫存也再創歷史新高達到了328397噸。兩市綜合庫存量約可以滿足全球近兩個月的消費量。庫存壓力不斷增長。 

　　在庫存創新高的同時，我國的電解鋁產量也恢復了增長。國家統計局數據顯示，2009年我國電解鋁產量總計1298.5萬噸，同比增長1%。自09年9月份開始我國電解鋁月度產量同比恢復正增長，且增幅越來越大，也使得累計產量的降幅不斷縮窄，到12月份終于轉變為正增長。四個月產量的增長完全彌補了之前八個月產量的縮減。如果鋁價繼續維持高位，那么我國電解鋁產量很可能會繼續增長。 

　　而進口方面，根據中國海關數據，2009年我國共進口電解鋁149.6093萬噸，同比增長1129.91%，進口的大幅增長集中在第二三季度。綜合全年來看，我國電解鋁凈進口為145.0768萬噸，同比增長了143.9254萬噸，為連續第二年保持凈進口。因此2009年我國電解鋁的表觀消費量達到了1443.5768萬噸，同比增長9.5%。國內供應過剩壓力不斷增加。 

　　雖然從宏觀經濟運行狀況來看，比較有利于鋁價長期走高，但是因流動性的泛濫和通脹預期的不斷加劇，央行近期調整政策不斷，導致市場壓力劇增，也讓商品市場成了政策市。自上調存款準備金率后，央行雖然沒有再進一步的劇烈動作，但是公開市場上的操作卻一直沒有停止，因此政策調整的陰云仍籠罩商品市場，鋁價料將繼續遭受壓力。且從目前鋁價的周K線圖來看，明顯不利于多頭，短期價格仍有回落可能。